一、明阳智能和金风科技

1、那么，资本为何如此冷落风电？

2、根据伍德麦肯兹发布的报告，2019年金风科技在全球风机市场的占有率是5%，下滑了7个百分点。而在发展迅猛的海上风电市场，金风科技的市占率不仅远低于上海电气旗下的电气风电，甚至低于老对手远景能源，屈居老三。

3、泰盛风能：订单充足，增长稳步

4、根据2020年新增吊装容量，中国风电制整机制造商前三名分别是金风科技、远景能源和明阳智能，排名与2019年一致。上海电气凭借海上风电优势升至第四位。运达股份位列第为排名前五整机制造商中唯一尚未涉足海上风电的企业。中车风电与三一重能吊装容量增长多倍，排名分别跃升至第七名，变化最为显著。

5、(Siemens Gamesa是一家以风力发电机系统设计与制造为主的可再生能源公司，提供陆上和海上风电服务。作为全球海上风电的行业领先者，致力于突破海上风电技术发展的界限。1991年推出全球首个安装于Vindeby风电场的海上风机。其生产基地遍布全球，业务覆盖全球所有重要地区市场。)

6、3现金流量分析总结

7、明阳智能：风场贡献主要利润，订单大增后劲十足

8、数据来源：金风科技2019年上半年报告

9、我国新能源行业具体产业链布局如下图：

10、从风机制造业务的盈利模式可知，风机制造的收入端主要是向风电运营商销售风电机组的收入，成本和费用端包括营业成本和销售、管理、研发等一系列费用，其中营业成本主要由向上游采购零部件的成本构成。

11、区域竞争：青海、四川和云南位列新能源行业第一竞争梯队

12、作为中国风机市场的老大哥，金风科技近两年的业绩令人颇为失望。特别是2019年，在风电抢装潮的大背景下，当年营收同比增长超三成，但扣非后净利润同比下跌超过四成，令人大跌眼镜。

13、国外整机制造商在中国的新增吊装容量同比增长一倍以上。其中GE，Vestas、SiemensGamesa三家公司2020年合计吊装容量在中国市场的占比为4%。

14、Enercon，所占市场份额0%。德国

15、中国中车旗下，主要提供风电整机、发电机、叶片等风电设备研发制造，并提供后市场运维、风电场开发等服务，是国内较早从事风电装备制造的企业之一。中车子公司山东中车风电有限公司、中车株洲所从事风力发电设备及零部件研发、制造与销售。中车株洲所风电事业部是国内高海拔型风力发电机组领先企业。所属公司中国中车股份有限公司。

16、品牌宣传人才招聘宣传制作专题报道风电周刊

17、风机厂商为何增收不增利？

18、优势水务业务智慧转型，多元化盈利模式

19、行业发展前景及趋势预测

20、“十四五”时期保障新能源发展用地用海需求，财政金融手段支持新能源发展

二、明阳智能和金风科技哪个好

1、由于平价风电的影响，两家的毛利率都在走一个下降的趋势，从趋势看，金风保持的更好一些，因为金风除了风机这一块主要的业务，还有其他两小块业务，可以参考我上篇文章。

2、中国风电制造商的增长，可以归因于中国国内风力发电能力的强劲增长。BNEF报告发现，到2020年，全球新安装的机组电容量有一半以上来自于中国，几乎与2019年全球增长持平。上榜的中国风电制造商包括:金风科技(Goldwind)、远景能源Envision)、明阳智能(Mingyang)、上海电气(Shanghai Electric)、运达(Windey)、中车(CRRC)和三一重工(Sany)。

3、但展望未来，随着陆上风电、海上风电即将双双进入平价时代，从IRR(内部收益率)水平来看，风电产业的竞争力正在增强，有利于产业整体估值的提升。

4、数据来源：choice

5、由于太阳能光伏所发的是直流电能，因此需要通过逆变器转换为与电网同频率同相位的交流电能并入电网(电网一般为交流电网，直流电不能直接并网)起直流变交流之用。除此之外，逆变器还有主动运转和停机功能、最大功率追踪MPPT功能、孤岛效应的检测及控制功能、电网检测及并网功能等功能。说得具体一点，逆变器除了直流变交流之外，还监管电流运行情况，有点类似于“管家”的角色。

6、“十四五”风光等主要新能源已实现平价无补贴上网，财政政策支持的方向和模式需要与时俱进，金融支持政策力度需要加大，进一步发挥财政、金融政策的作用。《实施方案》提出三方面政策举措：

7、明阳智能：海上风电龙头，风电全产业链布局，海外收入占比0.63%。

8、我通过季报研究了两百多只个gu，结合大数据分析，选了十只2021翻倍金股。公司业绩良好连续四年近利润保持良好增长，且公司经过前期调整，处于严重低估状态，筑底吸筹已基本完成，当下资金开始抢筹，启动信号明显，极大概率成为翻倍大牛股。投资是认知的变现，学习的重要性，毋庸置疑！

9、中标候选人第2名：新疆金风科技股份有限公司，投标报价：59000000万元，质量：符合要求，工期/交货期/服务期：90天；

10、明阳智能近五年中有四年所属的类型都是正负正类型，说明公司应该在高速投资及发展阶段，还需持续关注。

11、该企业主营业务为风机制造、风电场开发以及风电服务，根据2019年半年报数据，风机制造占比达到73%，其余两个分别为18%、6%。从毛利率来看，风电场开发毛利率最高，达到71%以上。

12、逆变器和变流器是光伏和风电发电并网的核心部分，技术含量相对较高。光伏逆变器环节我们基本上实现了国产化；风电变流器方面，国产陆上风电变流器在国内市场上已成为主导，但海上风电目前技术还相对薄弱，在变流器的关键技术层面，我国与欧美等发达国家还有一定的差距，随着我国风电的快速发展特别是海上风电的建设，掌握核心技术是必须要做的事情。未来研发投入高，自主创新能力强，掌握核心技术企业将会走出来。

13、张传卫：董事长兼首席执行官，第十二届、第十三届全国人大代表，广东省工商业联合会(总商会)副主席、广东省中山市人大常委会委员。1993年创立中山市明阳电器有限公司，2006年创立广东明阳风电技术有限公司(系“广东明阳风电产业集团有限公司”、“明阳智慧能源集团股份公司”前身)。张传卫现任明阳智慧能源集团股份公司董事长兼首席执行官，先后获得中国改革开放30年十大创新人物、全国优秀中国特色社会主义事业建设者、2010年度中国十大新能源人物、2010CCTV中国经济年度人物、2018年全国五一劳动奖章等荣誉称号。

14、东方风电

15、通过对比，三家公司近五年该项占比都相对较大，特别是明阳智能和金风科技都属于高速成长扩张期。

16、中标候选人(东方电气风电有限公司)的资格能力条件：满足招标文件要求;

17、综上所述：其实直驱和半直驱都有各自的优点，在未来都有其竞争力，直驱在大MW机型上面还需要进行技术突破，半直驱其齿轮的稳定性也是一个问题。而且从世界上的大型机型来看，直驱和用齿轮的都有，所以我认为未来两种技术何去何从，还是需要继续观察的。任何武断的从单一优缺点出发下结论，都是一叶障目！

18、创新的电解水制氢技术

19、大连华锐金风科技东方电气联合动力明阳电气 其次是湘电、三上气

20、再看明阳智能3兆瓦的陆上风机，19年的毛利率是4%，而金风科技3兆瓦机型的毛利率是98%，同样明显低于明阳智能。

三、明阳智能和金风科技政府补助对比案例

1、优势：公司成长性较好，特别是近几年的增长速度非常快，公司在其产业链上下游具备一定话语权，拥有两头吃的能力。行业排名第二。公司成长较快，前景较好。产品比较畅销，销售风险相对较小。净利润含金量比较高。有持续的分红，公司管理层对股东比较慷慨。公司及行业处于高速发展期。

2、优势：安装简单，安全，可最大限度提高发电量。

3、以目前光伏逆变器的市场情况来看，微型逆变器市场份额小，集中式逆变器是光伏发展早期的首选，因安装不方便和总成本较高的限制，增速大不如前。组串式逆变器因价格较低，安装方便的优势，得到了用户的青睐，市场份额不断提高。在短短几年间就成为全球光伏逆变器出货量最高企业的华为，其主打产品就是组串式逆变器。

4、l采用一级齿轮箱+低速同步发电机，综合了直驱的可靠性和传统高速齿轮箱的紧凑性

5、根据彭博新能源财经在2021年3月1日的数据显示，中国风电制整机制造商前三名分别是金风科技、远景能源和明阳智能。其中，金风科技在国内的新增装机容量达到了33GW;其次是远景能源，在国内的新增装机容量达到了07GW;最后是明阳智能，在国内的新增装机容量达到了64GW。从市场份额来看，金风科技2020年的市场规模达到了21%;其次是远景能源，达到了17%;再者是明阳智能，达到了10%。

6、公司主营业务包括新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务，主要涵盖：1)大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；2)风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。

7、其中，已签订合同的订单金额为224亿元，已中标未签合同订单容量121亿元。截至日前，公司在手订单已近11GW左右。

8、8中车风电(中国中车股份有限公司)

9、新疆金风科技股份有限公司

10、从长期借款类型来看，公司长期借款以质押借款和保证借款为主，利率相对其他借款较低。

11、根据公司公告，截至2019年上半年，约4GW的项目已发表未开标。

12、纵观光伏逆变器市场竞争格局的发展变化，近10年以来，行业集中度逐步提升，全球前十家企业的市场份额已达到73％。细分结构来看，1－3名地位稳固，市占率维持在45％左右，4－10名名次不断轮换，市占率在30％左右，头部稳定，腰部竞争激烈。

13、截至8月底，风电上市企业纷纷亮出2019上半年度成绩单！比如金风、泰盛、明阳、阳光电源、上海电气、华能国际、华锐风电等。