静的5种说说

1、一个人能够保持镇静的程度是与他对自己的了解息息相关。心灵的平静是智慧美丽的珍宝，它来自于长期、耐心的自我控制。心灵的安宁意味着一种成熟的经历以及对于事物规律的不同寻常的了解。(静的5种说说)。

2、(1)股灾后理财发行高峰不再。我们发现自15年底以来，银行理财发行规模不断下行，16年4月发行数量较发行高点15年11月下滑26%，其中国有银行发行数量下滑62%。

3、无论正在经历什么，都请不要轻言放弃，因为从来没有一种坚持会被辜负。谁的人生不是荆棘前行，生活从来不会一蹴而就，也不会永远安稳，只要努力，就能做独一无二平凡可贵的自己。

4、去年下半年银行理财资金推动债市走牛，银行理财已成为信用债市场需求方不可小觑组成部分，理财未来变化将对市场产生重大影响。而今年以来，市场对银行委外监管趋严愈发担忧，上周银监会向部分城商行进行窗口指导，要求其停止新发分级理财。我们认为理财监管脚步才刚拉开序幕，未来理财继续推动债市走牛存在很大不确定性。

5、一二级市场：上周信用债市场成交活跃度有所提升，全周各级别中长期信用债收益率大幅下行10bp以上。一级总发行量虽略有增长，但到期量规模很大，净融资额继续为负(-160亿元)。

6、C、陕有色会计更正，对下属境外公司补提固定资产减值准备49亿元、存货减值准备0.75亿元，将14年净利润由正调负，14-15年连续亏损，13陕有色暂停上市。首先，债项暂停上市丧失流动性，同时可能会对估值有影响。其次，这种会计更正无法预判，无法提前规避这种类型暂停上市。再次，会计更正动机不详，企业未解释为何14年没有计提损失，不排除为了平滑业绩波动。最后针对这种计提大量减值情况，我们提醒投资者关注资产负债率高企的企业。如广西有色资产负债率高达90%，通过重估资产计提大量减值使得净资产为负，最后申请破产，因此负债率高企的企业有动机通过重估、会计更正计提大量减值加速企业破产。

7、(3)分级理财产品监管只是开始。今年以来，政策层面对于债市去杠杆的监管政策一脉相承，MPA、理财杠杆摸底都显示出监管层面对于债市高杠杆的担忧。上周银监会向部分城商行进行窗口指导，要求其停止新发分级理财，标志着实际调控措施落地，后续其他措施仍有较大概率出现。(静的5种说说)。

8、时间是小偷，不断偷走我的世界，我慌张搜寻，发现你一直都在！我问时间为什么不连你一块儿偷走？他说：这个朋友在你心中分量太重，我搬不动！任时光流逝、物换星移，你是我最牵挂的朋友，一声“早安”愿友安好！

9、受更新年报数据、低评级企业接受度低等影响，上周非金融企业主要信用债品种(短融+中票+企业债+公司债+PPN)发行只数进一步减少至68只。总发行量虽略有增长，但到期量规模很大，净融资额继续为负(-160亿元)。信用债二级市场短期回暖，交易商协会公布的发行指导利率(3-11)全面下行，中长期品种下行4bp以上。

10、B、我们认为最近城投企业风险主要集中在提前兑付和资产划转两方面，提前兑付担忧在海南交投和宣化北山取消提前兑付后有所减轻，但资产划转风险一直存在。2011年云南省投资控股集团公司发布公告称决定组建云南省能源投资集团有限公司，组建方案涉及公司部分资产划转，但迫于市场压力，最终暂未实施；当年四川高速公路建设开发总公司将所持四川成渝高速公路股份有限公司国有股权无偿划转至四川交通投资集团有限责任公司，遭到交易商协会警告处分。资产划转可能对最终债券兑付影响不大，但对账面保障和企业评级产生很大影响，相关风险不可忽视。

11、你渴望自己静下来，静下来啃啮那属于自己的寂寞。夜色密密地涂满了宇宙，在上下前后左右都是墨一般的幽暗里，你不知道自己是否仍在继续沉落，你所知道的只是那沉重的、无边的、墨染的、死一般的寂寞。

12、A、海南交投和宣化北山两家城投宣布提前兑付本息，其中本息兑付标准不确定，可能对二级市场购入投资者产生很大的负面冲击。此后迫于市场压力，两家城投均取消提前兑付。

13、人这一辈子需要去知道的东西太多了，心，要像一棵树，既要拥有阳光，也要经得住风雨。心的柔软，是一种善良，让生活温暖而幸福;心的坚强，是一种经历，让人生多姿而烂漫;心的追求，是一种风景，让世界美丽而神奇。

14、B、我们认为最近城投企业风险主要集中在提前兑付和资产划转两方面，提前兑付担忧在海南交投和宣化北山取消提前兑付后有所减轻，但资产划转风险一直存在。资产划转可能对最终债券兑付影响不大，但对账面保障和企业评级产生很大影响，相关风险不可忽视。

15、(1)基本面对债市影响或将趋弱，经济预期分歧下的交易机会难寻。我们发现一季度市场预期政府大力刺激带动经济复苏，而后权威人士发言降低市场对政府继续刺激预期，债市经历一轮完整调整小周期。关于后期经济数据，我们认为经济数据将逐渐走平，其对债市的影响或将趋弱，因此通过投资者经济预期分歧寻找交易机会难度更大。

16、(2)理财规模降低对债市影响很大。我们发现无论是1个月、3个月还是1年期理财产品，其预期收益率15年上半年保持相对稳定，而14年上半年和16年以来均呈现下行态势，15年上半年理财利率的稳定主要是因为股市向好影响导致居民对理财需求降低，而理财也大量的配置了股票市场的产品，进而导致理财收益率下行速度放缓。目前由于监管的严格，理财发行规模可能低于15年下半年；而理财产品中高收益资产的到期和再投资收益的下降，以及传统加杠杆套息随着监管趋严，操作难度加大，均可能导致理财发行利率继续下降。在理财规模增速下降和理财利率继续下降的背景下，究竟对信用债的作用如何？我们认为对信用债而言，理财规模的变化要比理财利率的变化更为关键。因此，理财规模扩张速度的放缓，将直接导致其对信用债需求的降低。

17、C、陕有色会计更正，对下属境外公司补提固定资产减值准备49亿元、存货减值准备0.75亿元，将14年净利润由正调负，14-15年连续亏损，13陕有色暂停上市。首先，债项暂停上市丧失流动性，同时可能会对估值有影响。其次，这种会计更正无法预判，无法提前规避这种类型暂停上市。再次，会计更正动机不详，企业未解释为何14年没有计提损失，不排除为了平滑业绩波动。最后针对这种计提大量减值情况，我们提醒投资者关注资产负债率高企的企业。如广西有色资产负债率高达90%，通过重估资产计提大量减值使得净资产为负，最后申请破产，因此负债率高企的企业有动机通过重估、会计更正计提大量减值加速企业破产。

18、睁开你迷人的双眼，看看云彩;舒展你美丽的笑脸，聆听水的涟漪;拥抱今天的幸福，期待好运;早上好,朋友!愿你的心情灿烂，愿你的生活舒适无忧!

19、(2)降级的负面影响很大。市场有观点认为，只要持仓不踩雷，即使是降级也可以接受。我们认为兑付本息固然关键，但权衡收益风险比亦是重要关注方面。首先，评级公司不会主动频繁调整级别，只有在企业经营大幅弱化下才会下调企业主体级别，因此下调级别的企业一定是遇到或大或小瑕疵的企业。其次，下调级别后短期上调无望，如同人得了一场大病，即使痊愈也可能落下病根。

20、(2)信用风险仍不容忽视，但利差保护太弱。无论前期风险事件未取得实际处理效果，还是跟踪评级季降级频次加大，信用风险一直没有减弱。但目前信用利差绝对水平处于历史地位，而现在信用环境风险程度超过历史任何时候，因此信用利差保护太弱。

21、娴静的姑娘多么美丽，在城的角楼等我。隐藏起来不让我看见，急得我挠着头来回走。

22、上周信用债二级市场受利率债带动短期修复，尽管最近一两周信用风险事件出现频次有所降低，但我们认为目前信用环境仍不容乐观，主要体现为以下几点：

23、有时候，莫名的心情不好，不想和任何人说话，只想一个人静静的发呆。有时候，想一个人躲起来脆弱，不愿别人看到自己的伤口。有时候，走过熟悉的街角，看到熟悉的背影，突然想起一个人的脸。有时候，别人误解了自己有口无心的话，心里郁闷的发慌。有时候，发现自己一夜之间就长大了。

24、(3)信用债需求走弱，资金推动牛市不再。根据上文介绍，未来监管趋严将对银行理财生产很大负面冲击，未来理财资金能否继续大规模入市存在很大的不确定性，因此去年下半年以来资金推动的牛市也就难言继续。

25、信用风险：尽管最近一两周信用风险事件出现频次有所降低，但我们认为目前信用环境仍不容乐观，主要体现为以下几点：(1)近期对市场冲击较大的风险事件中除下周中铁物资到期SCP有望兑付外，其余仍处于停滞阶段。(2)降级的负面影响很大。(3)煤炭等产能过剩行业景气度下行，行业经营压力仍很大。(4)另类违约会出现越来越多。

26、(1)近期对市场冲击较大的风险事件中除下周中铁物资到期SCP有望兑付外，其余仍处于停滞阶段。A、上周中铁物资发布公告称将通过积极回收应收款项、盘活土地等在内的多项措施获得偿债资金，并发布未含风险提示的下周到期SCP兑付公告。但我们认为此次公告中的多项措施均为老方法，三年前贸易风险事件后公司就曾宣布采用上述措施，但并未取得明显效果。最为关键的是，目前公司应收款项主要为其他应收款，均由13年风险事件产生，规模高达250亿元左右，回收难度很大。B、据新闻媒体报道，上周中城建向央行发函，紧急请求央行金融稳定局稳定企业金融局势避免债权人动乱。中城建存续债券达15亿元，高于中铁物资168亿元规模，同时资产划转、实际控制人变更对账面偿债和债权人权益都产生很大的负面影响，未来银行对风口浪尖下的中城建授信政策如何存在很大不确定性。C、尽管上周14山水MTN002兑付利息，但山水的问题还远远没有解决，包括已违约的三只债项仍未兑付、中国山水和主承招行之间闹剧、山东山水启用新公章短期实际效果有限等。

27、一个人的成熟，并不表现在获得了多少成就上，而是面对那些厌恶的人和事，不迎合也不抵触，只淡然一笑对之。当内心可容纳很多自己不喜欢的事物时，这就叫气场。

28、理财规模降低对债市影响很大。我们发现无论是1个月、3个月还是1年期理财产品，其预期收益率15年上半年保持相对稳定，而14年上半年和16年以来均呈现下行态势，15年上半年理财利率的稳定主要是因为股市向好影响导致居民对理财需求降低，而理财也大量的配置了股票市场的产品，进而导致理财收益率下行速度放缓。目前由于监管的严格，理财发行规模可能低于15年下半年；而理财产品中高收益资产的到期和再投资收益的下降，以及传统加杠杆套息随着监管趋严，操作难度加大，均可能导致理财发行利率继续下降。在理财规模增速下降和理财利率继续下降的背景下，究竟对信用债的作用如何？我们认为对信用债而言，理财规模的变化要比理财利率的变化更为关键。因此，理财规模扩张速度的放缓，将直接导致其对信用债需求的降低。

29、三件让人幸福的事情：有人爱，有事做，有所期待。有人爱，不仅仅是被人爱，而且有主动爱别人爱世界的能力；有事做，让每一天充实，事情没有大小，只有你爱不爱做；有所期待，生活就有希望。人不怕卑微，就怕失去希望，期待明天，期待阳光，人就会从卑微中站起来。

30、A、海南交投和宣化北山两家城投宣布提前兑付本息，其中本息兑付标准不确定，可能对二级市场购入投资者产生很大的负面冲击。此后迫于市场压力，两家城投均取消提前兑付。

31、上周信用债二级市场受利率债带动短期修复，投资者情绪有所提升，3年期和5年期中票信用利差收窄4-12bp，1年期小幅走扩。有观点认为近期中长期利率债招标有所恢复，利率债带动信用债仍可持续。但我们发现，信用债一级发行仍不佳，连续两周净发行规模为负，此外目前信用债潜在调整压力仍很大，体现为以下几方面：

32、(3)煤炭等产能过剩行业景气度下行，行业经营压力仍很大。根据我们构建的行业景气度模型(详见回暖衰退间，行业景气度指标的构建—华创债券信用策略专题报告之二2016-05-14)，在基建和地产支撑下，4月水泥和钢铁行业景气度向好，但短期向好能否带来长期经营改善仍存不确定性，同时4月煤炭行业景气度仍下行，产能过剩行业经营压力仍很大。此外，据新闻媒体报道，河南省多家煤炭、电解铝、钢铁企业通过变更主营业务，保住信贷规模不压减，但长期风险仍然存在。

33、上周权威人士发言使得市场对经济悲观预期加重，同时通胀数据符合预期，利率债整体做多情绪较重。上周信用风险事件暴露不多，短期赎回压力减轻，同时前期赎回资金面临再投资，利率债回暖带动信用债回暖。信用债市场成交活跃度有所提升，上周非金融企业主要信用债品种(短融+中票+企业债+公司债+PPN)成交金额环比增长26%至7362亿元，其中银行间市场成交7145亿元，占比97%。主要品种收益率方面，全周各级别中长期信用债收益率大幅下行10bp以上。

34、(4)另类违约会出现越来越多。之前投资者多次向我们咨询另类违约可能出现的形式，我们认为未来另类违约可能来源于老问题和新问题两方面。我们梳理了近期市场出现的另类违约，主要形式如下：

35、你，如果是女人，嫁对老公比什么都重要，你一定要记住这句俗话：男怕入错行，女怕嫁错郎。一个开着宝马的土老板和一个骑着自行车的穷书生同时向你求爱，你选择了哪个？你要知道你究竟要嫁的是某个人还是那个人所拥有的某些东西？